प्राइस बैंड और सर्किट फ़िल्टर

प्राइस बैंड यह सीमित करता है कि किसी शेयर की कीमत एक सत्र में अपने पिछले बंद भाव के सापेक्ष कितनी दूर हिल सकती है। जब कीमत बैंड को छू ले और उसे मिलाने के लिए कोई ऑर्डर न बचे, तो उस शेयर की ट्रेडिंग बाकी दिन के लिए रुक सकती है। बैंड कीमत को सीमा तक पहुँचने से नहीं रोकता — वह सीमा तय करता है, और बाज़ार को वहीं रुकने पर मजबूर करता है, यह पता लगाने के बजाय कि घबराहट या उत्साह और कितनी दूर गया होता।

बैंड शेयर का गुण है, जो एक्सचेंज तय करता है और समय-समय पर संशोधित करता रहता है। किसी शेयर का बैंड चौड़ा, संकरा या पूरी तरह हटाया जा सकता है, और वही शेयर अपने जीवन में बैंड-स्तरों के बीच घूम सकता है। बैंड एक्सचेंज के दूसरे फ़ैसलों से भी जुड़ता है — ट्रेड-टू-ट्रेड खंड में डाले गए शेयर का बैंड रहता है, पर उस पर डिलीवरी की अतिरिक्त शर्तें लग जाती हैं।

जिस ऑर्डर की कीमत बैंड से बाहर हो, वह खारिज होता है, क्योंकि एक्सचेंज ऐसी कीमत पर ट्रेड का निर्देश स्वीकार नहीं करता जो बन ही नहीं सकती। बैंड के बाहर रखा गया स्टॉप-लॉस अपनी बताई कीमत पर ट्रिगर नहीं हो सकता — वह या तो सक्रिय ही नहीं होता, या अगर गैप उसे फाँद जाए तो वहीं भरता है जहाँ बाज़ार असल में है। बैंड उस ज़मीन का हिस्सा है जिसके भीतर ऑर्डर रखना होता है; जो ऑर्डर ज़मीन को अनदेखा करते हैं, वे खारिज होते हैं।

जब कोई शेयर अपने बैंड पर बंद होता है, तो बाज़ार कह रहा है कि सत्र उस असंतुलन के अनसुलझे ही खत्म हुआ। अगला सत्र नए बंद भाव से गिने गए ताज़ा बैंड के साथ खुलता है, और अनसुलझे सवाल को अगला मौक़ा मिलता है। यह मशीनरी जान-बूझकर आवधिक है: हर दिन का एक तय अंत होता है, और हर अंत एक ताज़ा शुरुआत को मजबूर करता है।